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大发体育国防军工行业周报:基金持仓处于标配

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  本周市场表现如下:上证综指涨跌幅0.22%,深证成指涨跌幅0.19%,沪深300涨跌幅0.51%,创业板指涨跌幅-0.32%,中小板指涨跌幅0.39%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.12%。

  基金持仓处于标配,船舶板块关注提升。大发体育以申万和中信行业分类中的标的为样本,分析股票型基金(不包含指数型)、偏股混合型基金和灵活配置型基金军工股票持仓。总体配置方面,2018Q4基金对军工标的的重仓持股比例为1.59%,处于标配状态;纵向比较,相比于2018Q3超配0.29%,基金对军工板块的持仓有所下降。个股方面,基金持仓前五的标的分别为中航光电、中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电;增持数量前五的标的则分别为中国重工、中直股份、航天电器、瑞特股份和航天发展。总体而言,基金持仓仍以白马为主,但对船舶板块标的配置有所提升。大发体育当前船舶行业处于底部区域,降杠杆、剥离亏损资产以及化解过剩产能等一系列举措正加速行业基本面的改善,我们推荐投资者关注*ST船舶、中国重工等船舶龙头的边际改善带来的投资机会。

  行业评级:推荐评级。2018年前三季度,军工行业实现收入、业绩的较快增长,验证了行业高景气周期的开启。展望2019年:需求方面,军队加快转型发展,装备需求持续提升;采购方面,军改不利影响消除,进入五年计划后半段,采购有望进一步加速;改革方面,国企改革、军工科研院所改制、军民融合等改革持续推进,行业发展红利不断。而美国对中国高新技术的封锁,有望加速自主化发展,基于上述判断,我们看好军工行业发展,给予推荐评级。

  投资策略及重点推荐个股:基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,我们重点推荐以下投资方向:1)推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、大发体育中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;2)推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;3)推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业,推荐高德红外、航锦科技、亚光电子等。

  风险提示:1)装备列装进度不及预期;2)行业估值下行风险;3)军费投入及军改进展不及预期;4)国企改革及军民融合进度不及预期;5)相关推荐公司业绩不达预期;6)相关公司资产注入的不确定性;7)系统性风险。

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